本報記者 冷翠華
截至4月29日，A股五大上市險企2026年一季報全部披露完畢。整體來看，中國人壽、中國人保、中國太保、中國平安、新華保險在負(fù)債端各有經(jīng)營亮點。在資產(chǎn)端，受權(quán)益市場波動影響，部分險企投資收益和歸屬于母公司股東的凈利潤階段性承壓。
人身險新業(yè)務(wù)價值大增
一季度，A股上市險企承保端業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，人身險新業(yè)務(wù)價值同比大幅增長，表現(xiàn)亮眼。
具體來看，一季度，中國人壽首年期交保費同比大幅增長41.4%，十年期及以上首年期交保費在首年期交保費中的占比較上年同期提升4.4個百分點，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。浮動收益型業(yè)務(wù)首年期交保費在首年期交保費中的占比提升，新業(yè)務(wù)負(fù)債剛性成本同比進(jìn)一步下降，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成效顯著。一季度新業(yè)務(wù)價值同比增長75.5%。
中國平安壽險渠道綜合實力增強，高質(zhì)量發(fā)展多維顯現(xiàn)。壽險及健康險業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價值達(dá)155.74億元，同比增長20.8%；市場需求旺盛，新業(yè)務(wù)首年保費同比增長45.5%。
中國太保旗下的太保壽險堅持價值增長主線，持續(xù)深化轉(zhuǎn)型，主要經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中向好，期繳規(guī)模與價值實現(xiàn)雙升。一季度，太保壽險實現(xiàn)規(guī)模保費1162.77億元，其中，新保期繳規(guī)模保費189.29億元，同比增長41.4%；新業(yè)務(wù)價值63.72億元，同比增長9.6%。
新華保險長年期業(yè)務(wù)取得突破，長期險首年期交保費245億元，同比增長25.6%；十年期及以上期交保費11.5億元，同比增長113%，年期結(jié)構(gòu)得到有效改善，助力該公司實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值47億元，同比增長24.7%。
此外，中國人保旗下的人保壽險十年期及以上首年期交保費同比增長超30%，新業(yè)務(wù)價值同比增長21%。
從財產(chǎn)險業(yè)務(wù)來看，上市險企財產(chǎn)險業(yè)務(wù)品質(zhì)持續(xù)優(yōu)化，綜合成本率同比均有所下降。
數(shù)據(jù)顯示，一季度，中國人保旗下的人保財險主業(yè)實現(xiàn)承保利潤72億元，同比增長7.5%。綜合成本率94.2%，同比下降0.3個百分點。
同時，中國平安旗下的平安產(chǎn)險業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長，業(yè)務(wù)品質(zhì)持續(xù)優(yōu)化，實現(xiàn)原保險保費收入909.51億元，同比增長6.8%；整體綜合成本率95.8%，同比優(yōu)化0.8個百分點。新能源車險業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)向好，原保險保費收入同比提升16.1%，承保盈利水平保持穩(wěn)定。
中國太保旗下的太保產(chǎn)險錨定高質(zhì)量發(fā)展方向，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)質(zhì)量，強化風(fēng)險減量，深化科技賦能，推動效益進(jìn)一步提升，實現(xiàn)原保險保費收入630.28億元，同比下降0.3%。其中，車險原保險保費收入268.71億元，同比增長0.1%，保費規(guī)模保持穩(wěn)定；非車險原保險保費收入361.57億元，同比下降0.5%。承保綜合成本率為96.4%，同比優(yōu)化1個百分點。
歸母凈利潤“兩升三降”
從歸屬于母公司股東的凈利潤來看，一季度上市險企表現(xiàn)分化，同比呈“兩升三降”態(tài)勢。受資本市場波動影響，上市險企資產(chǎn)端階段性承壓。
具體來看，一季度，新華保險面對高度不確定的外部環(huán)境，頂住壓力，實現(xiàn)年化總投資收益率2.1%；歸母凈利潤65億元，同比增長10.5%。同時，中國太保一季度實現(xiàn)歸母凈利潤100.41億元，同比增長4.3%。其他3家上市險企歸母凈利潤同比均有不同程度下降。
中國人壽表示，一季度，債券市場利率低位窄幅震蕩，股票市場受外部沖擊影響波動加大。在此背景下，中國人壽在固收投資端把握長端期限利差走闊機會，加大長債配置力度，持續(xù)穩(wěn)固配置底倉。權(quán)益投資推進(jìn)均衡多元策略布局，動態(tài)優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，不斷提升投資質(zhì)效。一季度，該公司實現(xiàn)總投資收益355.36億元，總投資收益率為2.21%。
不過，受2025年同期基數(shù)較高，以及部分權(quán)益投資市值短期波動影響，一季度中國人壽實現(xiàn)歸母凈利潤195.05億元，同比有所下降。值得關(guān)注的是，壽險行業(yè)的經(jīng)營具有長期性、周期性和復(fù)雜性的特點，單季度短期財務(wù)指標(biāo)不能充分反映壽險公司的長期經(jīng)營成效，建議聚焦長期指標(biāo)。
中國太保表示，今年一季度，中國經(jīng)濟開局良好，為全年高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)，但受地緣沖突影響，資本市場震蕩調(diào)整。中國太保積極捕捉利率波動中的固收資產(chǎn)配置機會，強化權(quán)益主動管理，持續(xù)做好低估值、高股息、長期盈利前景好的權(quán)益類投資品種配置，推進(jìn)多元化配置策略，投資業(yè)績保持韌性。一季度，中國太保投資資產(chǎn)凈投資收益率為0.7%，同比下降0.1個百分點；總投資收益率為0.8%，同比下降0.2個百分點。
中國人保表示，一季度，該公司實現(xiàn)凈投資收益超120億元，同比增長超3%。其在年初利率高點加大長久期債券配置，強化資產(chǎn)負(fù)債久期匹配管理。受地緣沖突、市場震蕩等因素影響，新會計準(zhǔn)則口徑下的權(quán)益資產(chǎn)收益階段性承壓?！?月份以來，資本市場企穩(wěn)回升，預(yù)計投資收益將會明顯改善。”中國人保表示。
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