■ 安 寧
4月28日，中共中央政治局召開會(huì)議（以下簡稱“會(huì)議”），分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。在對(duì)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)作出部署時(shí)，此次會(huì)議提出要“推動(dòng)中小金融機(jī)構(gòu)改革，穩(wěn)定和增強(qiáng)資本市場信心”。這一全新表述，釋放出三方面重要信號(hào)。
一是相較以往，此次會(huì)議更為關(guān)注資本市場長遠(yuǎn)發(fā)展。
此前，中共中央政治局會(huì)議對(duì)資本市場的關(guān)注更多聚焦于市場運(yùn)行狀態(tài)本身——是否活躍、是否穩(wěn)定等。而此次會(huì)議突出“信心”，意味著決策層關(guān)切已深入到市場參與者的心理預(yù)期和投資決策邏輯。相比“活躍資本市場，提振投資者信心”“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”“增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”等以往表述，“穩(wěn)定和增強(qiáng)資本市場信心”的新提法，凸顯了此次會(huì)議支持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的堅(jiān)定態(tài)度。
“穩(wěn)定+增強(qiáng)”的雙層動(dòng)詞結(jié)構(gòu)，兼顧應(yīng)對(duì)外部沖擊的防御性與主動(dòng)構(gòu)建信心的主動(dòng)性。這不僅是一場“信心保衛(wèi)戰(zhàn)”，更是一場“信心建設(shè)戰(zhàn)”，標(biāo)志著決策層對(duì)資本市場定調(diào)發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變。2026年以來，在國際地緣局勢持續(xù)擾動(dòng)全球金融格局的復(fù)雜環(huán)境下，資本市場信心的穩(wěn)定與否，已不僅僅是經(jīng)濟(jì)問題，更關(guān)乎國家在應(yīng)對(duì)國際局勢不確定性時(shí)的整體戰(zhàn)略布局。
二是資本市場穩(wěn)定已成為宏觀金融穩(wěn)定的核心環(huán)節(jié)。
此次會(huì)議對(duì)資本市場的表述被歸于“防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”的段落中，且與“推動(dòng)中小金融機(jī)構(gòu)改革”并列提出。這意味著，資本市場的穩(wěn)定已成為宏觀金融穩(wěn)定的核心環(huán)節(jié)，而不僅僅是停留在融資工具的定位上。
此前，資本市場風(fēng)險(xiǎn)通常被視為局部性市場風(fēng)險(xiǎn)，與房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于同一防控層級(jí)，但尚未躋身宏觀金融穩(wěn)定的核心防控范疇。此次會(huì)議將其與中小金融機(jī)構(gòu)改革并列納入重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范部署范圍，表明資本市場穩(wěn)定性已被提升至與金融體系健康運(yùn)行同等重要的戰(zhàn)略高度。此次會(huì)議同時(shí)要求“有序化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，著力解決拖欠企業(yè)賬款問題”，這三大任務(wù)共同構(gòu)成了當(dāng)前防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵支柱。這意味著，未來跨部門監(jiān)管協(xié)同將進(jìn)一步加強(qiáng)，金融穩(wěn)定的宏觀審慎管理框架將更趨完善，多部門將統(tǒng)籌資源，合力打出信息共享、流動(dòng)性精準(zhǔn)支持、交易行為動(dòng)態(tài)監(jiān)測、風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)防聯(lián)控的穩(wěn)市“組合拳”。
三是“穩(wěn)定”與“增強(qiáng)”雙向發(fā)力，制度改革向縱深推進(jìn)。
“穩(wěn)定”意味著要守底線——應(yīng)對(duì)外部沖擊，防范市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；“增強(qiáng)”則意味著要強(qiáng)根基——通過制度建設(shè)和資產(chǎn)端改革，筑牢市場長期穩(wěn)定發(fā)展的內(nèi)生基礎(chǔ)。
從穩(wěn)定底線來看，2026年以來，國際地緣局勢動(dòng)蕩、全球貨幣政策分化等外部不確定性持續(xù)加劇，資本市場波動(dòng)性有所抬升。在這種背景下，政策層面對(duì)穩(wěn)定底線的強(qiáng)調(diào)，具有明確的現(xiàn)實(shí)針對(duì)性。
從增強(qiáng)根基來看，制度改革沿兩大方向推進(jìn)：一方面是進(jìn)一步提高市場包容性，以科技金融支持創(chuàng)新創(chuàng)造；另一方面是進(jìn)一步完善交易制度，加快完善資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)。
因此，“穩(wěn)定和增強(qiáng)資本市場信心”既是短期應(yīng)對(duì)之舉，更是長期戰(zhàn)略之需：用資本市場的確定性對(duì)沖外部環(huán)境的不確定性；用預(yù)期的改善換取內(nèi)生動(dòng)力的釋放。
信心比黃金更重要。此次會(huì)議的定調(diào)，既是立足當(dāng)前宏觀形勢的精準(zhǔn)判斷，更是著眼長遠(yuǎn)發(fā)展的深謀遠(yuǎn)慮。以信心的鞏固來穩(wěn)定預(yù)期，以制度的深化來筑牢根基，以改革的推進(jìn)來增強(qiáng)韌性。把增強(qiáng)資本市場信心置于更突出位置，為“十五五”開局之年資本市場的平穩(wěn)健康發(fā)展描繪了清晰藍(lán)圖，也為中國經(jīng)濟(jì)的行穩(wěn)致遠(yuǎn)注入了強(qiáng)勁的“信心動(dòng)能”。
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